رجحت شركة «سى آى كابيتال» تسارع نمو إيرادات شركة مصر الجديدة للإسكان والتعمير إلى نحو 14 مليار جنيه فى 2028، مقابل ٥.٤ مليار جنيه إيرادات متوقعة عام ٢٠٢٦، ونحو ١٠ مليارات جنيه خلال العام القادم، بدعم من التوسع فى اتفاقيات المشاركة فى الإيرادات.
أوضح التقرير الصادر عن بنك الاستثمار، أن نمو الإيرادات سيقوده التوسع فى اتفاقيات المشاركة فى الإيرادات، والتى تتوقع أن تحقق معدل نمو سنوى مركب يبلغ نحو 65% خلال الفترة من 2026 إلى 2028، مدعومة بتدفقات نقدية سنوية متفق عليها مع شركاء التطوير، بينما يُتوقع أن يحافظ هامش الربح الإجمالى على متوسط يقارب 87% خلال الفترة نفسها، فى ظل انخفاض التزامات الشركة الإنشائية واعتمادها على نموذج أعمال خفيف الأصول.
ورفعت «سى آى كابيتال» السعر المستهدف لسهم الشركة إلى 12 جنيهًا، مقابل 9.35 جنيه فى تقييمها السابق، بزيادة تقارب 28%، مع الإبقاء على توصية «زيادة الوزن النسبى»، مشيرة إلى أن رفع التقييم جاء نتيجة إدراج أرض «كابيتال جاردنز» ضمن أصول الشركة، إلى جانب تسارع تنفيذ اتفاقيات المشاركة فى الإيرادات، وتحديث افتراضات التحصيل بما يعكس التدفقات النقدية المتوقعة من تلك المشروعات.
وبحسب التقرير، بلغت القيمة الإجمالية للحد الأدنى المضمون فى اتفاقيات المشاركة بالإيرادات نحو 110 مليارات جنيه، من المنتظر تحصيل نحو 70% منها خلال السنوات العشر المقبلة، وهو ما يوفر رؤية واضحة للتدفقات النقدية المستقبلية، ويدعم الحد الأدنى لتقييم السهم عند نحو 7 جنيهات حتى دون احتساب مساهمة الأراضى الأخرى ومشروعات التطوير الذاتى.
وأشار التقرير إلى أن اتفاقيات المشاركة فى الإيرادات بمدينة هليوبوليس الجديدة تمثل نحو 73% من إجمالى قيمة الشركة، فيما تأتى أرض «كابيتال جاردنز» فى المرتبة الثانية بنسبة 14%، بينما تتوزع النسبة المتبقية على مشروعات «سوديك إيست» والتطوير الذاتى ومشروعات أخرى. وقدرت «سى آى كابيتال» القيمة الإجمالية لأصول الشركة بنحو 97.6 مليار جنيه قبل تطبيق خصم على صافى قيمة الأصول، لتصل القيمة العادلة إلى 12 جنيهًا للسهم.
وتوقعت شركة الأبحاث ارتفاع صافى أرباح مصر الجديدة للإسكان إلى 3.4 مليار جنيه خلال 2026، مقابل 2.7 مليار جنيه فى 2025، على أن تقفز إلى نحو 6.6 مليار جنيه فى 2027، ثم إلى 8.8 مليار جنيه فى 2028، بالتزامن مع تسارع نمو الإيرادات وتحسن التدفقات النقدية وانخفاض المديونية، إذ يُنتظر أن تنهى الشركة عام 2026 دون ديون تقريبًا بعد تسريع سداد التزاماتها.
وأضافت «سى آى كابيتال» أن السهم لا يزال يتداول عند مستويات تقل بنحو 43% عن متوسط الشركات العقارية المقارنة عند احتساب قيمة المنشأة إلى المتر المربع، ما يعكس وجود فرصة لإعادة تقييمه مع استمرار تنفيذ المشروعات وتحسن معدلات التحصيل، خاصة مع استمرار الشركة فى توسيع نموذج الشراكة مع المطورين العقاريين.
واعتبر التقرير أن نموذج أعمال الشركة يوفر للمستثمرين تعرضًا للقطاع العقارى مع مستوى أقل من المخاطر مقارنة بالمطورين التقليديين، فى ظل نقل أعباء التمويل والإنشاء إلى شركائها، مع إمكانية تحقيق مكاسب إضافية من أى تعديلات مرتقبة على قانون الإيجار القديم، نظرًا لامتلاك الشركة محفظة كبيرة من الأصول التجارية والإدارية المؤجرة.
#تقرير #إيرادات #شركة #مصر #الجديدة #ستنمو #إلى #مليار #جنيه #خلال #مقابل #مليارات #جنيه #العام #الجاري
➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
📡 المصدر : #الشروق
➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
اترك تعليقاً