“سي آي كابيتال”: أسهم البنوك المصرية تتداول دون قيمها العادلة رغم قوة المؤشرات المالية

توقعات بتحقيق القطاع البنكي متوسط نمو سنوي مركب للأرباح يبلغ 15.1%

أكدت بحوث شركة سي آي كابيتال للبحوث، أن القطاع المصرفي المصري يواصل ترسيخ موقعه كأحد أكثر القطاعات المصرفية جاذبية في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، مدعومًا بمعدلات نمو قوية وربحية مرتفعة وتقييمات سوقية جاذبة مقارنة بنظيراته في دول الخليج، في وقت رشحت فيه الشركة أسهم البنك التجاري الدولي ومصرف أبوظبي الإسلامي مصر كأفضل الفرص الاستثمارية داخل البورصة المصرية خلال الفترة المقبلة.

وقالت الشركة، في تقريرها الصادر مطلع يوليو الجاري بعنوان “استراتيجية بنوك الشرق الأوسط وشمال أفريقيا”، إن مصر والسعودية تمثلان الأسواق المفضلة لديها على مستوى المنطقة، مستفيدة من قوة الأساسيات الاقتصادية والمصرفية مقارنة بالأسواق الأخرى، بينما جاءت الكويت في ذيل قائمة التفضيلات بسبب ارتفاع المخاطر الجيوسياسية وارتفاع التقييمات السوقية.

وأوضحت أن البنوك المصرية تمتلك أفضل مزيج بين النمو والربحية والتقييمات بين جميع الأسواق التي تغطيها الشركة، مشيرة إلى أن القطاع المصرفي المصري مرشح لتحقيق متوسط نمو سنوي مركب للقروض يبلغ 23.1% خلال الفترة من 2026 إلى 2028، مقارنة بنحو 8.75% فقط للبنوك الخليجية.

كما توقعت أن تحقق البنوك المصرية متوسط نمو سنوي مركب للأرباح يبلغ 15.1% خلال الفترة نفسها، مقابل 8.77% لنظيراتها الخليجية، بما يعكس استمرار الزخم التشغيلي للقطاع رغم التحديات الاقتصادية والتوترات الجيوسياسية التي شهدتها المنطقة خلال الأشهر الأخيرة.

القطاع يقدم أفضل معادلة بين الربحية والتقييمات المصرفية بالمنطقة

وأضاف التقرير أن البنوك المصرية تتداول عند مضاعف قيمة دفترية متوقع يبلغ 1.23 مرة لعام 2026 و1.03 مرة لعام 2027، في مقابل متوسط عائد مستدام على حقوق المساهمين يصل إلى 27.8%، وهو ما يجعل السوق المصرية صاحبة أفضل معادلة بين الربحية والتقييمات في المنطقة.

“التجاري الدولي”.. المستفيد الأكبر من تحسن الاقتصاد

ورشحت “سي آي كابيتال” سهم البنك التجاري الدولي كأبرز فرصة استثمارية في القطاع المصرفي المصري، محددة قيمة عادلة للسهم عند 205 جنيهات، مقابل سعر السوق في نهاية يونيو الماضي، بما يعكس فرصة صعود تصل إلى 60.5%.

وقالت إن البنك يتمتع بأقوى علامة تجارية في القطاع المصرفي المصري، كما يمثل المؤشر الرئيسي لتقييم القطاع بأكمله، مستفيداً من قاعدة ودائع قوية ومعدلات نمو ائتماني مرتفعة وإدارة نشطة لمحفظة الخزانة.

وأضافت أن البنك سيكون من أكبر المستفيدين من تحسن تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر وتراجع الضغوط الاقتصادية، فضلاً عن استفادته من عودة دورة الاستثمار والإنفاق الرأسمالي المتوقع خلال السنوات المقبلة.

وتتوقع الشركة أن يحقق البنك التجاري الدولي متوسط نمو سنوي مركب في ربحية السهم يبلغ 21.3% خلال الفترة بين 2026 و2028، مع الحفاظ على عائد على حقوق المساهمين يتجاوز 32%، فيما يتداول السهم عند مضاعف قيمة دفترية متوقع يبلغ 1.26 مرة لعام 2027.

كما توقعت أن يسجل البنك نموًا سنويًا في صافي الأرباح خلال الربع الثاني من العام الجاري بنحو 14.9% ليصل إلى 19.2 مليار جنيه، مدفوعًا بارتفاع صافي دخل العائد واستمرار نمو الإيرادات التشغيلية.

“أبوظبي الإسلامي مصر” يواصل التفوق في النمو

وجاء مصرف أبوظبي الإسلامي مصر كثاني أبرز اختيارات الشركة داخل السوق المصرية، بعدما حددت له قيمة عادلة تبلغ 67 جنيهًا للسهم، بما يمثل فرصة صعود تصل إلى 38.1%.

وأشارت «سي آي كابيتال» إلى أن المصرف يمتلك أقوى قصة نمو هيكلي بين البنوك التي تغطيها، مدعومًا بالتوسع السريع في الميزانية واستمرار نمو القروض بوتيرة تفوق السوق، بالإضافة إلى الاستفادة من زيادة رأس المال الأخيرة في دعم خطط التوسع.

وتوقعت الشركة نموًا سنويًا مركبًا لأرباح المصرف بنحو 19.8% خلال الفترة من 2026 إلى 2028، مع تسجيل عائد على حقوق المساهمين يبلغ 33.6% في 2026 و31.5% في 2027، وهي من أعلى المعدلات بين البنوك المدرجة.

كما رجحت تحقيق البنك نموًا سنويًا في صافي الأرباح خلال الربع الثاني من 2026 بنحو 6% ليصل إلى 3.4 مليار جنيه.

فرص صعود قوية لباقي الأسهم المصرفية

ولم تقتصر النظرة الإيجابية للشركة على البنكين، إذ أوصت بزيادة الوزن النسبي لعدد من الأسهم المصرفية المصرية الأخرى.

وحددت القيمة العادلة لسهم كريدي أجريكول مصر عند 35 جنيهًا مع فرصة صعود تصل إلى 48%، مدعومًا بعائد مرتفع على حقوق المساهمين يقترب من 29%.

كما قدرت القيمة العادلة لسهم بنك البركة مصر عند 22 جنيهًا، وهو ما يمثل أعلى فرصة صعود بين الأسهم المصرية التي شملها التقرير عند 65.8%، مستفيدًا من توقعات نمو الأرباح بنحو 24.4% خلال السنوات الثلاث المقبلة.

وحددت الشركة القيمة العادلة لسهم بنك التعمير والإسكان عند 197 جنيهًا، مع فرصة ارتفاع بنحو 23.8%، في ظل توقعات باستمرار تحقيق أعلى معدلات الربحية بين البنوك المصرية، إذ يتوقع أن يسجل عائدًا على حقوق المساهمين يتجاوز 45% خلال 2026.

كما رفعت القيمة العادلة لسهم QNB مصر إلى 81.5 جنيهًا مع فرصة صعود تصل إلى 57.6%، مستندة إلى قوة القاعدة الرأسمالية واستمرار النمو القوي في القروض والودائع.

مصر تقود نمو أرباح البنوك إقليميًا

وعلى صعيد الأداء التشغيلي، توقعت «سي آي كابيتال» أن تتصدر البنوك المصرية نمو الأرباح في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا خلال الربع الثاني من 2026، مع نمو سنوي متوقع يبلغ 10.8%، متجاوزة السعودية التي ينتظر أن تسجل نموًا قدره 2.4%، بينما يتوقع تراجع أرباح البنوك الإماراتية والكويتية.

كما رجحت نمو القروض في البنوك المصرية بنسبة 29% على أساس سنوي خلال الربع الثاني، وهي أعلى وتيرة نمو بين الأسواق التي يشملها التقرير، مدفوعة بتمويل رأس المال العامل واستمرار الطلب على الائتمان من جانب الشركات.

ورغم أن الشركة أشارت إلى أن دورة خفض أسعار الفائدة قد تأجلت إلى عام 2027 نتيجة التطورات الجيوسياسية الأخيرة، فإنها أكدت أن ذلك لم يغير الرؤية الاستثمارية طويلة الأجل للقطاع المصرفي المصري، بل أرجأ فقط توقيت الاستفادة الكاملة من التعافي الاقتصادي.

ترجيحات بنمو القروض المصرفية 29% على أساس سنوي خلال الربع الثاني

وأضاف التقرير أن البنوك المصرية ما زالت تتمتع بأحد أقوى المراكز الرأسمالية في المنطقة، إلى جانب مستويات سيولة مرتفعة ونسب توظيف قروض إلى ودائع تُعد الأدنى بين الأسواق التي تغطيها الشركة، وهو ما يمنحها قدرة كبيرة على تمويل النمو خلال السنوات المقبلة.